光伏效应是太阳能发电的基础，是指将太阳辐射转化为电能的现象。为充分利用光伏效应的潜力，光伏产业开展了一系列与太阳能发电产品的研发、生产、销售和应用相关的商业活动。

　　• 上游。该环节主要涉及太阳能发电的关键原材料及零部件的供应，包括硅料和硅片。用于光伏电池製造的银浆及各类化学溶剂等材料供应亦属于上游。

　　• 中游。该环节专注于光伏电池的研发和製造。光伏电池是决定光伏组件和光伏系统性能和使用寿命的关键。光伏电池生产的技术路线和工艺水平直接影响光伏组件和光伏系统的转换效率和使用寿命，因此光伏电池是光伏产业链中最关键且具有高价值的环节。

　　• 下游。该环节的市场参与者製造光伏组件。光伏组件由多片光伏电池组成，可集成到光伏系统中，该等系统然后被部署到发电厂、工厂、建筑物和住宅等各种场景中，主要进行发电。

　　光伏电池是指由硅片加工而成的半导体薄膜，在一定光照条件下可产生电压，有电路时可产生电流，从而将太阳能转化为电能。根据采用的特定掺杂元素，光伏电池可分为P型和N型，P型以PERC电池为代表，N型则包括N型TOPCon电池、N型HJT电池和N型xBC电池等各种技术。光伏行业流行技术持续发展且光伏行业快速成长。

　　例如，于2010年至2016年，多晶光伏电池的市场份额通常超过90%。然而，自2017年起，P型PERC电池开始逐步取代多晶电池，其后于2018年至2023年初在市场佔据主导地位，其市场份额于2022年达到峰值90%，但由于P型向N型过渡，其后于2023年有所下降。儘管技术风向不断转变，但由于相关应用场景及市场需求广阔多样，且光伏电池的固有寿命通常长达25年，故于新一代产品上市后，上一代光伏电池可能于通过新装机容量而完全淘汰前仍存在部分市场需求，此通常需要采购及使用最新光伏电池发电技术以发挥其较高的成本效益。

　　然而，对旧一代光伏电池的需求预计普遍极为有限，原因为光伏电池的生命週期较长，于运行期间，通常无需更换或维护个别在用光伏电池，且安装旧一代光伏电池的光伏组件保养涉及除尘及除雪，而非购买使用旧一代光伏电池的新光伏组件。因此，光伏市场的需求主要源自新增装机需求，而非更换或维护现有在用光伏电池。

　　终端用户密切关注光伏电/的投资回报及投资回收期。转换效率提高推动相同条件下发电量增长，从而提高投资回报。由于其转换效率更高，从经济角度而言，新装机时N型电池通常较P型电池更受青睐。有关2018年至2030年期间P型及N型电池的历史及预计出货量变化。

　　2022年，P型PERC电池全球的市场份额超过90%，佔据光伏电池市场主导地位。然而，N型电池具备多项优势，代表未来光伏电池的主要技术发展路线。尤其是，N型电池中的N型TOPCon电池为技术升级提供了具成本效益的解决方案。此外，N型TOPCon电池的理论转换效率上限高达28.7%，意味著量产转换效率有大幅提升空间。

　　2022年，N型TOPCon电池相比其他N型电池率先进入大规模量产阶段，截至最后实际可行日期，N型TOPCon电池仍然是唯一进入大规模量产阶段的N型电池。同时，xBC代表了下一代平台技术，可以结合TOPCon或HJT创造出具有卓越性能的光伏电池，而不会直接与TOPCon或HJT竞争。儘管xBC技术平台有望提升N型TOPCon电池或N型HJT电池容量，但除了现有製造流程外仍需其他工艺技术，因此目前仍处于技术及设备开发初期。因此，该技术尚无法以下游市场可接受的价格进行大规模量产，仍需数年才能实现大规模量产。

　　同样地，N型HJT电池目前处于初步量产阶段，尚无法大规模量产，与N型TOPCon电池具有相似的理论转换效率，被视为N型TOPCon技术的潜在替代品。与N型TOPCon电池相比，N型HJT电池工艺技术目前仍处于研发阶段，生产设备仍在不断完善及精进。

　　鉴于工艺技术及生产设备的目前状态，N型HJT电池製造设备所需投资大大高于N型TOPCon电池，导致生产成本增加。因此，N型HJT电池的价格显著高于N型TOPCon电池，无法以下游市场可接受的价格进行大规模量产。儘管N型HJT电池的出货量不断增长，但由于N型TOPCon电池生产工艺成熟及成本效益高，N型HJT电池的市场份额与N型TOPCon电池相比仍然有限，估计于2024年达到3.8%。

　　光伏电池是光伏组件中最关键的部件，佔光伏组件总成本约44%。在光伏电池的各类原材料中，硅片是最大的成本组成部分，通常佔总成本的60%左右，而硅片价格走势导致2024年下降至48%左右，其次是银浆。

　　全球碳中和目标和能源转型战略推动了光伏电池需求的快速增长。因此，2024年，全球光伏电池市场规模按出货量计已达605.4 GW。全球对以太阳能为主要代表的可再生能源的需求持续稳步增长。此外，随著技术进步和成本降低，太阳能已成为越来越多国家最具竞争力的能源。因此，预计全球光伏市场将持续保持快速增长，预计持续推动光伏电池市场的扩张。预计到2030年，全球光伏电池的出货量将达到1,233.6GW，2025年至2030年的複合年增长率为12.2%。

　　在这样的背景下，中国工厂製造的光伏电池在全球市场佔据主导地位，2024年出货量为563.2 GW，约佔全球出货量的93%。其馀光伏电池出货量主要来自泰国、马来西亚、越南、印度等亚洲国家，包括中国企业在上述国家的海外工厂出货量。美国、欧洲、亚洲及中东等全球主要国家及地区已制定提升可再生能源在发电中所佔比例的目标。在各项可再生能源中，由于太阳能发电系统的全方位优势，部署太阳能发电系统的重要性日益突出。

　　因此，作为一项关键发展策略，该等国家和地区专注于加大力度部署太阳能发电系统。鉴于海外地区对光伏装机的需求强劲，国际市场的光伏装机增长率预计于未来数年将超过中国国内市场的增长率。然而，光伏电池生产需要高水平的研发专业知识及成熟的製造能力。于海外市场建立充足的光伏电池产能以于短期内满足其自身需求正面临挑。因此，中国光伏电池製造商积极在海外建立产能，从而应对国际市场对光伏装机需求的持续增长。

　　由于技术成熟、大规模量产的製造成本相比其他类型的光伏电池而言较低，近年来P型PERC电池一直是光伏行业的主流技术。然而，随著光伏市场的持续增长，及P型PERC电池的效率已接近理论限值，满足对太阳能发电降本增效的不断变化的需求面临挑，因此，于寻求行业新突破中，领先市场参与者专注于N型电池，从而导致N型电池的产量和市场普及率均快速上升。2024年，N型电池的市场份额为74.3%。

　　该过渡由N型电池的性能优势推动，且随著技术不断进步、成本的降低和产量的提高，N型电池的性能优势变得更加突出。因此，此次过渡已自2022年起呈现愈发强劲的势头，并预计于未来数年加速，到2030年，预计N型电池的出货量将达到1,222.5GW，佔全球光伏电池出货量的99.1%。

　　该增长轨迹将令N型电池超越P型PERC电池成为市场的绝对主流，标志著光伏电池技术格局发生重大转变。截至2023年12月31日止三个月，由于N型电池价格下跌，市场需求从P型PERC电池加速向N型TOPCon电池过渡，P型向N型TOPCon电池过渡的速度大幅加快。

　　下游客户要求在采购中增加甚或仅采用N型TOPCon电池。由于工艺技术的进步及稳定性，N型TOPCon电池的量产转换效率不断上升，由2022年的约24.5%升至截至2023年9月30日止九个月的约25.0%，并于2024年年底接近25.5%，而P型PERC电池的量产转换效率仍稳定在23.5%。

　　随著转换效率不断提升，N型TOPCon电池单位功率成本低的优势不断扩大，发电量相比P型PERC电池有所增加，继而令下游客户对N型TOPCon电池的需求进一步增加。因此，按出货量计，N型电池的市场份额从2022年的6.6%增加至2024年的74.3%。

　　此外，市场需求迅速向N型电池转移已严重挤压P型PERC电池的市场需求。因此，P型PERC电池的部分产能已经开始缩小规模或关闭。P型向N型过渡对光伏行业的几乎所有参与者均产生了重大影响。对此，光伏电池製造商正在分配更多的资源用于N型电池的研发及产能扩张。更早具备更专业N型电池技术的企业拥有先发优势，其光伏业务增长更快。

　　N型电池的市场份额由2020年的1.5%上升至2024年的74.3%，预计于2030年上升至99.1%。由于N型TOPCon电池的成本优势及能源生产效益，N型TOPCon电池的采用正在侵蚀市场对P型PERC电池的需求。儘管单价通常略高，但N型TOPCon电池优越的转换效率为终端用户提供更有利的单位功率成本。此外，在类似条件下，搭载N型TOPCon电池的光伏组件的发电量通常比搭载P型PERC电池的光伏组件高3%至7%。

　　因此，对于同等投资而言，N型TOPCon电池较P型PERC电池提供更高的电力输出及更高的财务回报。因此，长期节约成本、提高性能有望推动终端用户转向使用N型TOPCon电池。随著N型TOPCon电池在效率及成本效益方面不断改善，其市场需求有望增长，可能导致P型PERC电池逐步淘汰。因此，鉴于N型TOPCon电池的效率仍有大幅提升的空间，预计P型向N型TOPCon电池过渡将较先前预期更快完成。

　　在各类N型电池中，N型TOPCon电池引领著N型电池的商业化发展，且预计将继续是P型向N型过渡的主要受益者。这是由于N型TOPCon电池已实现大规模量产，故较其他N型电池成熟，且投资成本较低。

　　因此，截至2024年12月31日，按出货量计，N型TOPCon电池为业内主流N型电池，自2024年起迅速取代P型PERC电池且已成为市场主流。N型TOPCon电池已进入量产阶段。2024年，N型TOPCon相关电池的出货量达到406.3 GW，佔光伏电池总出货量的67.1%，该佔比有望于2025年升至83.6%。

　　N型光伏组件（主要包括N型TOPCon组件）的公开招标中标率由2023年第一季度的10%上升至2023年第四季度的58%。该趋势持续至2024年，N型光伏组件的公开招标中标率约为80%。此外，众多市场参与者认可N型TOPCon技术路线，正积极将资源投入到N型TOPCon电池的研发和生产中。

　　其他类型的光伏电池（如N型HJT电池及N型TBC电池）尚未达到大规模量产阶段，出货量较低且仍面临产量及生产成本相关的挑。同时，部分製造商可能提供代客户製造光伏电池（主要为P型PERC电池）的服务，以满足客户的特殊需求。有关服务有助于製造商利用閒置产能，并不时优化生产质量。购买光伏电池产品的客户亦可能自製造商购买製造服务。

　　儘管N型TBC电池的市场份额预计将会增长，但预计其于2024年至2030年的出货量将极低，而由于现时及不断增长的市场受欢迎程度等多个原因，N型TOPCon电池预计至少于2030年前将维持光伏电池市场的主流地位：

　　• 适用于不同场景。xBC平台技术将光伏电池正面的所有电极网格转移至背面，减少正面网格对阳光的遮挡，提高该侧的转换效率。然而，相同设计及现有技术亦导致将xBC光伏电池製造为具有高双面率的双面光伏组件（即可从面板两侧发电的光伏组件）变得不切实际，原因为xBC电池的后侧将需要处理以适应目前偏移的电极网格，从而降低其转换效率。

　　因此，xBC电池预计更适合屋顶安装等若干应用场景，因为预计只有正面才能有效发电。相比之下，N型TOPCon电池广泛应用于太阳能电/等其他应用场景，其中光伏组件两侧通过倾斜或垂直安装等方式暴露在阳光下，以最大限度地提高电力输出。因此，考虑到目前预期xBC电池成本更高，N型TOPCon电池更适合更广泛的应用场景。

　　• 预计更快实现改进。xBC并非与N型TOPCon电池或P型PERC电池类似的独立类别的光伏电池。因此，与P型向N型过渡相比，预计其将更快地推动有关改进的实现。虽然于P型向N型过渡前，P型PERC电池已接近其理论转换效率上限，导致其前景不甚明朗，但N型TOPCon电池目前在转换效率方面仍有充足的增长空间。尤其对于N型TBC电池而言，由于TBC为融合TOPCon技术的xBC电池，故其转换效率亦将与N型TOPCon电池转换效率的提高相关，而与P型PERC电池不同，P型PERC电池的转换效率与N型TOPCon电池的转换效率完全分离，且当N型TOPCon电池的转换效率进一步提高时，其转换效率甚至更落后于N型TOPCon电池。

　　• 替代路线面临的挑。 其他类型的光伏电池（主要指N型HJT电池及其他xBC电池）预计不会对N型TOPCon电池的市场份额产生重大不利影响。对于N型HJT电池，与N型TOPCon电池相比，其当前的工艺技术及生产设备状态需要更高的製造设备投资，这导致生产成本增加，并使其比N型TOPCon电池更为昂贵。因此，N型HJT电池无法以下游市场可接受的价格大规模量产；对于其他类型的xBC电池，其竞争力与不断一体化的光伏电池的竞争力密切相关。例如，P型PERC电池已接近其理论转换效率上限，且已经被证明无法有效地与N型TOPCon电池竞争，而如上所述，N型HJT电池的缺点仍然较为明显。因此，与当前市场主流的N型TOPCon电池相比，两者均为xBC一体化的前景较小的候选者。

　　N型TOPCon电池的全球产能由2022年的约35 GW增至2024年的逾700 GW，其中2024年95%以上的产能集中在中国大陆。

　　图表：2022-2024年东北地区光伏电池行业盈利能力返回搜狐，查看更多Kaiyun中国